欧元区经济的结构性难题

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  作者:中国社会科学院欧洲研究所副所长 陈新

  欧盟委员会近期发布预测,维持欧元区今年1.2%的经济增长预期不变,下调通货膨胀预期至1.3%。以后,欧洲央行敲定,维持零利率合适至2020年夏季,并计划在下四天推出新一轮量化宽松货币政策。这普遍引发了我们都我们都儿对欧洲经济的担忧。

  德拉吉任欧洲央行行长期间,为实现2%的通胀目标实施了两期欧版量化宽松政策,通过在二级市场购买欧元区成员国的主权债务,向银行提供流动性,实施零利率政策,有助银行对外贷款,推动投资和消费,进而带动经济增长。在为欧洲形状改革争取时间的同時 ,德拉吉不断呼吁,货币政策已竭尽所能,欧盟委员会应在财政政策方面同時 发力,通过形状改革实现欧洲经济的稳定和可持续增长。

  然而,欧洲国家的清况 却日趋冗杂。法国形状改革遭遇街头抗议,意大利放缓了形状改革的步伐。与此同時 ,德国和荷兰等财政预算盈余、平均负债率较低的欧元区国家,则素以“节俭”著称,无意为各种扩张性的财政政策埋单。

  究其意味,还得从欧洲南北不同的经济增长模式说起。据欧盟委员会一项研究表明,第二次世界大战现在现在开使 以来,法、意等国的经济增长模式立足于由公共部门和低储蓄所拉动的内需,而德国、荷兰等国的经济增长则依赖出口。欧元未流通前,法、意可不断通过本国货币贬值的方式 进行“债务减计”,以此重新获得竞争力;德国和荷兰则通过提高劳动生产率来不断增加出口,同時 通过保持币值稳定来保证储蓄“不缩水”。

  欧元面市后,法国和意大利无法再通过货币贬值来重新获得竞争力,而德国和荷兰等国的出口竞争力却不断增强。出口对经济的贡献,在南北欧间的差距不断加大。类似于 形状性的困境延宕已久,尽管欧洲央行通过非常规性货币政策操作努力“放水”,也比较慢缓解类似于 形状性矛盾。

  欧洲眼下面临的不光是结构矛盾,结构环境也比较艰难。根据国际货币基金组织日前发布的《世界经济展望报告》,全球技术供应链受到威胁,经济下行风险增加,多国央行以后做好了进一步放宽货币政策的准备,美国以后降息。欧洲经济增长由此面临更多的不选折 性。德国作为欧洲经济增长的发动机,以后从2017年现在现在开使 减挡时,2018年增长率为1.4%,预测今年仅为0.5%。

  今年底,来自法国的拉加德将担任欧洲央行的新掌门人,来自德国的冯德莱恩将成为欧盟委员会主席。法德作为欧洲一体化本来的轴心,在不久的将来,有一个 多掌握货币政策,有一个 多能左右财政政策,两国可不还可以 携手正确处理欧元区的形状性问題,推动欧洲实现可持续增长,还需拭目以待。

[ 责编:秦超 ]

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